포항출장샵
  • 서울출장샵
  • 카지노사이트고흥방이동 마사지✥고흥안마방 20대⇊[고흥진주 가격]고흥여교사 마사지»고흥덕소 안마방큐고흥안마방 다녀온☈고흥경성대 마사지↲예약
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 상주야몽 마사지
  • 고흥모텔 콜
  • 출장부르는법고흥사우나 마사지
  • 진도진영 안마방
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    고흥출장안마┛출장부르는법┾고흥광주 안마방 후기〖고흥오피스텔 마사지〗✍﹛고흥안마방 영상﹜↪고흥서울 출장 마사지△고흥오피 안마방╨고흥강릉 여관τ고흥모유수유 마사지✦고흥서울역 마사지


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • egw.xyz
  • 고흥중국모델 슈가┛고흥합정 마사지⇟{고흥계룡시 안마방}고흥여성 마사지↲고흥강북 안마방☄고흥고주파 마사지卐고흥일산 모텔 추천╓
  • 고흥푸켓 크리스틴 마사지☋고흥김포 마사지△〔고흥마사지 ㅅㅅ〕고흥오십견 마사지▒고흥타이마사지 서비스➶고흥일산 모텔 추천☞고흥안마방 몰 카✿
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    천안출장샵 수원출장샵 #중국소비 진주강남 안마방 내상 김해안마방 정액 고흥서면 마사지♧고흥마사지 업소☎〔고흥인천 출장 마사지〕고흥아줌마 마사지┵고흥강원 랜드 근처 마사지♤고흥순천 타이 마사지“고흥안마방 사이트✚고흥남편 안마방ヌ고흥앙헬레스 마사지⇠[고흥수지 안마방]고흥상무지구 마사지➠고흥포항 북구 안마방⇜고흥마사지 torrent❃고흥문산 마사지◙오산홍콩 안마방포항라페 안마방고흥부산 출장☠고흥판교 마사지✕<고흥진주 오피>고흥인천공항 마사지⇚고흥만짜이 마사지♞고흥사상 출장☽고흥궐동 안마방▫카지노사이트논산불광 여관고흥출장안마원주마사지 토렌트울산당진 마사지고흥음부 마사지☛고흥승무원 마사지☠【고흥다낭 마사지 가격】고흥출장샵 예약금✤고흥천안 출장 대행┯고흥국노╙고흥커플 마사지 후기▬예약금없는출장샵고흥안마방 신림◥고흥강남 안마방 위치↘〔고흥안마방 토렌트〕고흥우에하라 아이 마사지♂고흥안마방 얼마⇛고흥다낭 vip 마사지➶고흥지행 안마방⊙

    관련기사고흥턱관절 마사지↢고흥부평 안마방☑[고흥마사지 노출]고흥운정 안마방▪고흥석계 마사지✕고흥궐동 안마방☻고흥아침에 안마방↯온라인카지노예약24시출장샵출장부르는법출장부르는법예약금없는출장샵인천은평구 마사지서산대전 안마방 후기인천세종 마사지포항출장안마고흥화성시 안마방✔고흥출장소이스ξ(고흥하마사키 마오 마사지)고흥출장샵╝고흥타이마사지 섹스✥고흥창원 마사지◎고흥안마방 69▷부산출장안마예약전라남도안마방 체험홍천해외 안마방고흥마사지 야동 토렌트고흥출장안마고흥주안 여관의정부창원 봉곡동 안마방창원출장안마고흥소라넷 마사지✉고흥춘천 안마방▀{고흥러시아 오피 후기}고흥임산부 마사지✉고흥안마방 교복レ고흥탄트라 마사지▀고흥마사지 트위터♮고흥출장안마예약고흥여의도 마사지의정부안마방 떡고흥출장안마고흥전립선 마사지 느낌출장부르는법고흥출장안마고흥서울 출장샵✍고흥서산시 안마방⇪{고흥서산 마사지}고흥안마방 몰카 tumblr⇍고흥호구포 마사지▨고흥안마방 아영이⇩고흥고양이 마사지큐출장부르는법고흥대산 마사지

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 화순허벅지 마사지
  • 수원안마고흥출장안마고흥송파구 안마방╘고흥엄지 눈 근육 마사지↦[고흥출장오피]고흥안마방 일베♀고흥주안 모텔 추천﹄고흥구미 모텔 가격◘고흥전주 여관╕24시출장샵
    댓글 0
    댓글쓰기
    고흥오산 타이 마사지♀고흥모텔 찌라시➥『고흥상봉역 안마방』고흥금정 마사지⇆고흥동남아 마사지⇔고흥김해 장유 안마방┴고흥국 안마방↺고흥출장안마고흥월곶 마사지카지노사이트예약금없는출장샵고흥안마방 정액♞고흥안마방 인증﹌﹛고흥jav 마사지﹜고흥신천 모텔 추천☻고흥가산 마사지♘고흥노원 마사지⇩고흥마사지 영상⇩전주출장안마경주일산 모텔출장부르는법구미카톡 조건고흥하마사키 마오 마사지✣고흥태국마사지 후기┑﹝고흥태백 마사지﹞고흥야몽 마사지❉고흥인덕원 안마방➺고흥광주 모텔╟고흥마사지 대딸↗예약예약금없는출장샵예약고흥안마방 골뱅이예약카지노사이트고흥부천 마사지고흥출장안마서울출장샵고흥안마방 섹스◑고흥1인 마사지☀{고흥출장오피}고흥계산택지 안마방┃고흥안동 마사지⇤고흥용원 마사지╩고흥상봉 마사지▬고흥출장안마포항울산 삼산 안마방고흥출장안마포항출장샵

  • 고흥연예인 안마방
  • 고흥귀 마사지고흥출장안마고흥출장안마
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251