loveganghwa.xyz
  • 구미출장안마
  • 온라인카지노성남안마방 비용➴성남김포 마사지☇【성남전신 마사지】성남앙헬레스 마사지☆성남창동 마사지❤성남덕천동 마사지ヌ성남계산동 안마방↔출장부르는법
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 전라북도영천 안마방
  • 성남안마방 시스템
  • 예약성남안마방 움짤
  • 부안신천 안마방
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    성남콜걸➹예약금없는출장샵▒성남동탄 안마방「성남광주 안마방 추천」☢〖성남전립선 마사지 느낌〗┛성남전효성 마사지❧성남마사지 분수♐성남군포 마사지▩성남장 마사지┪성남제주 마사지


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • 온라인카지노
  • 성남방콕 에스코트▫성남전립선 마사지 야동◑〔성남일본 마사지 노모〕성남대전 마사지➼성남여성 전용 마사지 알바ル성남토렌트 안마방♪성남아내 마사지↼
  • 성남파주 안마방✒성남부산역 안마방♂〈성남청주 용암동 안마방〉성남광교 마사지┓성남별내 안마방♗성남천안 대딸방▣성남야몽 마사지←
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    서울출장샵 진주출장안마 #중국소비 횡성아줌마 안마방 군산만남 카톡 성남섹슈얼 마사지┇성남tumblr 마사지◄〈성남화성 안마방〉성남방콕 에스코트↴성남세r시 마사지✐성남수암 마사지✂성남대전 안마방 후기☺성남신당동 안마방╈성남속초 여관ο{성남의정부 대딸방}성남부산 서면 안마방☛성남마사지 종류↺성남요방형근 마사지┎성남인천 안마방▄화순대학동 마사지속초천호 안마방성남전립선 마사지 효과▒성남안마방 엉덩이╤〖성남청도 마사지〗성남안마방 초이스╓성남용인 수지 마사지☚ 성남자지 마사지♙성남안마방 정보™원주출장샵광명전주 안마방성남콜걸김천칭다오 마사지부여에이미 안마방성남부산 해운대 안마방➳성남부산 모텔☁「성남여성 전용 마사지」성남안마방 파워배드☽성남안마방 몰카 유출~ 대화 대박임♢성남천안안마¤성남일본 보빨◇24시출장샵성남포항 여관﹌성남강남 안마방↔﹛성남동네 마사지﹜성남의정부 대딸방◄성남일베 모텔☻성남텀블러 안마방☀성남스웨디시 마사지 단점═

    관련기사성남출장오피☽성남허리 마사지↾﹝성남상해 마사지﹞성남마사지 나무위키▧성남역삼동 마사지↺성남텀블러 안마방♟성남서울대입구 마사지┽서울출장안마24시출장샵24시출장샵예약출장부르는법예약금없는출장샵원주일본 마사지 노모영주안마방 여자친구수원울산 명촌 안마방대전출장샵성남해수욕장 마사지 토렌트┉성남천안 출장 대행⇞《성남대학로 마사지》성남덕천동 마사지═성남마사지 커뮤니티◦성남두통 마사지│성남마사지 관리사╁부산출장샵24시출장샵합천제주 마사지대전아가씨 출장성남출장연애인급성남콜걸성남지저분한 섹스 나고야 여성 마사지산청안마방 대전창원출장안마성남종로 마사지•성남서혜부 마사지 효능⇌〔성남눈붓기빼는 마사지〕성남거제 마사지↾성남진주 오피▶성남방콕 마사지 비용►성남복부 마사지×성남콜걸예약성남일본마사지인천신림 마사지성남콜걸성남용암동 모텔출장부르는법성남콜걸성남광안리 안마방ε성남임파선 마사지ρ〔성남서울 안마방 추천〕성남강서구청 안마방⇣성남만짜이 마사지リ성남안마방 마사지╦성남태국 마사지 여행⇪24시출장샵성남야동 실제

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 서귀포요괴 마사지
  • 경상남도방이동 안마방성남콜걸성남사가정 안마방➳성남춘천 마사지┒﹝성남일본 av 마사지﹞성남서울대 안마방♔성남전효성 마사지♪ 성남안마방 스탭▄성남장안동 안마방┛24시출장샵
    댓글 0
    댓글쓰기
    성남여자 부르는 가격✑성남안마방 어플•〔성남춘천 마사지〕성남여관 미시↕성남안마방 백마╍성남홍방장 안마방 성남의정부 안마방 추천▤성남콜걸성남아다 안마방평택출장샵예약성남오피 투샷♩성남안마방 알바 구하는법ネ(성남안마방 복장)성남일산 여관↘성남흉부 마사지➽성남러시아 오피 후기✄성남마사지황형☜카지노사이트포항덕소 안마방예약금없는출장샵경주안마방 모닝콜성남출장녀☂성남kcm 안마방▣〖성남마사지황형〗성남타이마사지 종류★성남중국 우한 마사지✎성남포승읍 안마방✍성남금정역 안마방‿예약예약예약금없는출장샵성남타이 마사지 아로마예약금없는출장샵서울출장안마성남탄트라 마사지성남콜걸울산출장안마성남두피 마사지♮성남마사지 사이트┳[성남대전 모텔 가격]성남마사지 강좌⇉성남김포 s 마사지┉성남국노 torrent⇤성남에로 마사지☇성남콜걸평창베트남 마사지 가격성남콜걸울산출장안마

  • 성남안마방 비아그라
  • 성남우에하라 아이 마사지성남콜걸성남콜걸
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251